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時(shi)間︰2020-02-17 05:31:17 來源︰經濟日報

2月3日,中國(guo)人(ren)民(min)銀行開(kai)展了1.2萬億元公開(kai)市場操作,其中7天逆回(hui)購操作9000億元,中標利率2.40%,14天逆回(hui)購操作3000億元,中標利率2.55%。兩個期(qi)限(xian)公開(kai)市場操作中標利率均下降了10個基點(dian)。

對(dui)此(ci),央行貨幣政(zheng)策委員(yuan)會委員(yuan)、清華大學(xue)國(guo)家(jia)金融研究院(yuan)研究員(yuan)馬(ma)駿表示,公開(kai)市場操作中標利率下降是中央銀行超(chao)預期(qi)投放流動性的結果(guo)。今(jin)年春節後第一個交易日,人(ren)民(min)銀行開(kai)展1.2萬億元公開(kai)市場逆回(hui)購操作投放資金,比當日公開(kai)市場逆回(hui)購到期(qi)量(liang)1.05萬億元多(duo)1500億元,再(zai)加上其他因素增加的流動性,銀行體(ti)系流動性總量(liang)比去年春節後多(duo)了9000億元,流動性非常充裕。

馬(ma)駿認(ren)為,超(chao)預期(qi)流動性投放推(tui)動今(jin)天公開(kai)市場操作中標利率下行了10個基點(dian),達到了“降息”效果(guo)。公開(kai)市場操作中標利率下降,有利于穩(wen)定投資者預期(qi),提振金融市場信心。

“央行超(chao)預期(qi)流動性投放,對(dui)整體(ti)市場利率會產生向下的推(tui)動力。”馬(ma)駿說(shuo),繼今(jin)日反映(ying)市場短期(qi)利率的公開(kai)市場操作中標利率下降後,央行按慣例在月中開(kai)展的中期(qi)借貸便利操作中標利率也有望下降,這意味著2月20日公布的貸款市場報價利率(LPR)下降可期(qi)。1月初(chu)降準後,部分(fen)銀行可能(neng)已根據資金成本變(bian)化下調了自身報價,但尚未達到使LPR整體(ti)下調的ni)兄怠I洗謂底嫉幕郟 由洗ci)次央行超(chao)預期(qi)流動性投放推(tui)動整體(ti)市場利率下行,2月20日公布的LPR下降概率明顯增大。

為了降低實體(ti)經濟融資shi)殺荊 dao)LPR利率下行,2020年02月17日,央行投放1年期(qi)中期(qi)借貸便利(MLF)4000億元,同時(shi)將利率下調5個基點(dian)至3.25%。為保持政(zheng)策利率曲(qu)線水平平滑,央行于11月18日下調7天期(qi)逆回(hui)購利率5個基點(dian)至2.5%,12月18日下調14天期(qi)逆回(hui)購利率5個基點(dian)至2.65%。

“從今(jin)天貨幣市場和債券市場運行情況(kuang)來看,利率水平總體(ti)平穩(wen),市場預期(qi)穩(wen)定。”中國(guo)民(min)生銀行首席研究員(yuan)溫彬表示,在當前疫情防控特殊時(shi)期(qi),央行這一舉措有利于保持節後市場流動性充足供應,有助于金融機構做好(hao)流動性管理(li)。2月10日,在這9000億元逆回(hui)購到期(qi)後,央行也有可能(neng)通過(guo)MLF置(zhi)換,投放較(jiao)長期(qi)限(xian)流動性,並對(dui)2月20日LPR報價產生影(ying)響。在這一周(zhou)的時(shi)間里,央行可繼續觀(guan)察疫情防控情況(kuang)、物價水平變(bian)動情況(kuang)等,並作出(chu)相應政(zheng)策選擇(ze)。

東方金誠(cheng)首席宏觀(guan)分(fen)析師王(wang)青認(ren)為,市場資金面(mian)有望保持較(jiao)為寬松狀態,若本月LPR報價跟進(jin)下行,則(ze)企業(ye)貸款利率有可能(neng)以更大幅(fu)度ren)碌鰨 飩 諞歡 潭壬霞??笠ye)貸款需求(qiu),預計未來一段時(shi)期(qi)信貸、社融及(ji)M2等金融數據回(hui)升幅(fu)度將會加快,這將有效緩沖疫情給宏觀(guan)經濟帶來的短期(qi)沖擊。

馬(ma)駿認(ren)為,公開(kai)市場操作中標利率下降將帶動市場整體(ti)利率下行,有利于降低資金成本,緩解企業(ye)的財務(wu)壓力,支(zhi)持實體(ti)經濟,緩解新型冠狀病毒感染的肺炎疫情對(dui)實體(ti)經濟的沖擊。


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